Infos Transport (Patrice Salini)

Pour ceux qui croyaient que l’aventure menée sous l'égide de Bradley Jacob avec XPO allait permettre à Norbert Dentressangle de poursuive son aventure mondiale de grand groupe de transport logistique, j’imagine que c’est une déception. L’annonce est désormais officielle de la mise en vente de la branche européenne de XPO-Logistics, c’est à dire de ce qu’était, en Europe, Norbert-Dentressangle avant son rachat au printemps 2015. L’argument de B. Jacob est sans appel : « Quand on regarde la capitalisation boursière aujourd’hui, on se rend compte qu’elle est moins importante que si on valorise chacune de ces unités et qu’on la additionne ». Vous avez compris que la stratégie de XPO n’est donc pas de faire son métier (le mieux possible, ou le plus profitablement possible), mais de parvenir à la valorisation boursière la plus forte possible.  D’où la vente de l’ex ND, et semble-t-il des « lots » américains de même nature.   On explore, nous dit-on sur le site d’XPO ( voir lien ) d...

Il y a à peu près un an on apprenait – avec un mélange d’étonnement et de stupeur – le rachat par un groupe US inconnu, détenu par Bradley #Jacobs, de #Norbert_Dentressangle, fleuron français du transport routier et de la logistique contractuelle. Celui qui avait misé sur une identité forte et une croissance soutenue pour construire un groupe original et cohérent au nom d’une « passion rouge », passait ainsi la main à   un homme en tout points différent. Depuis, le petit groupe qui avait donc mangé un bœuf en a croqué un autre : le géant US #Con-way #Menlo, autrement connu comme un des plus grands groupeur-messager et logisticien-organisateur de transport des USA.   Désormais, le groupe #XPO Logistics qui réalisait un chiffre d’affaires de 864 millions de $ en 2012 dépasserait en 2016 les 15 milliards $. Son Ebitda serait supérieur à 1 milliard $ et est déjà programmé pour atteindre 1,7 milliards $ en 2018.  Bref, tout d’un champignon dont la vocat...

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La firme américaine de Bradley #Jacobs qui avait étonné en se portant acquéreur de Norbert Dentressangle cet été,  vient d'annoncer l'achat de #Con-Way. Tout simplement le 4ème opérateur de transport US après #UPS, #Fedex et #JBHunt. Spécialisé dans la messagerie, mais aussi la logistique et le lot, #Con-Way, fait partie des grands historiques du marché US.  On ne s'étonnera même pas du prix - Bradley Jacobs avait du cash et l'avait fait savoir - 3 milliards de dollars, ni de la mise en avant de la perspective du doublement de l'excédent d'exploitation de son groupe, c'est la règle n'est-ce pas, et l'objectif, sans doute !  En revanche on s'interroge sur la stratégie boulimique. Derrière ces achats, pas de discours théorique comme en pouvait tenir #Exel ou #ABX avant #DHL ou #TNT jadis, ou encore  plus près de nous  #Toll, le groupe géant australien qui a été acquis  - sans qu'on le remarque en Europe en février par  Japan Post. Ceci dit l...

Officiellement - voir le communiqué -  Le président du Directoire de l'ex #Norbert Dentressangle, absorbé par #XPO (#Jacobs), Hervé #Montjotin quitte le groupe et est remplacé par l'un des "hommes" du PDG Jacobs, Troy #Copper.  Selon le communiqué, très américain dans la formulation, " Hervé a accompli un très beau travail durant une période clé de l'histoire de Norbert Dentressangle". Et son successeur Troy Cooper, est naturellement présenté comme réalisant " un travail extraordinaire ", et il est indiqué qu'il " travaillera main dans la main avec notre fantastique équipe de direction pour développer notre offre de services".  On est donc passé de l'ère du beau travail à celle du travail extraordinaire ? 

A l'occasion de la publication de ses résultats trimestriels - à lire ici -  , #XPO Logistics qui vient juste de racheter #Norbert_Dentressangle, et de repeindre son sigle sur les véhicules et bâtiments du nouveau groupe, célèbre les synergies trouvées et annonce la couleur pour les années à venir : " We're in a strong position to act on acquisition opportunities on both sides of the Atlantic, with more than $1.2 billion in cash, an untapped ABL facility, and a highly integrated global platform. Our new trajectory puts us on track to nearly triple the size of our company in four years. We're now targeting approximately $23 billion of revenue and $1.5 billion of EBITDA in 2019." Ils ont donc 1,2 milliards $ de cash pour satisfaire leur appétit.  Voir le communiqué 

C'est l'importance selon # Armstrong & Associates  du marché mondial dit du 3PL, en gros celui de la logistique, des transports et de l'organisation de transport. Aux Usa, où le marché serait de 157,2 milliards de $, la croissance a été à 2 chiffres pour l'organisation de transport "domestique" qu'on appelle là-bas le "Non-asset based domestic transportation management (DTM)" , + 15,4%, et le transport sous flotte dédiée appelé "Dedicated contract carriage (DCC)" , +10,4%, ce qui revient à ce que nous appelons chez nous la location de véhicules industriels avec conducteur. Une année où le marché US a été marqué par de "grosses acquisitions". Genco par #Fedex, #Jacobson par #NorbertDentressangle, puis, ce dernier par ce qu'Armstrong appelle le "vorace" #XPOlogistics. Vorace, certes.  Au total, selon lui, l'année 2015 est potentiellement celle ou le nombre de fusions acquisitions de plus d...

Le "rebranding" est en marche. Couleur rouge et #WEAREXPO sur les bâches et les enseignes. Voir : le site dédié

Selon AOF (Agence Option Finance) - reprise par divers médias - ( voir Boursorama ) " Le groupe de logistique XPO Logistics va lever 3,26 milliards de dollars auprès d'un consortium d'investisseurs afin de financer la poursuite de son expansion après l'acquisition annoncée le mois dernier du français Norbert Dentressangle pour quelque 3,5 milliards de dollars, dette comprise." Sur le site de XPO , un communiqué annonce la relève effective de 1,26 milliard de capital auprès d'un groupe d'investisseur comprenant  Ontario Teachers' Pension Plan, GIC - Singapore's sovereign wealth fund - et Public Sector Pension Investment Board, qui avaient investi en septembre 2014 700 millions de $ dans la compagnie.  Dans le même temps la compagnie a annoncé "son intention d'émettre 2,0 milliards de dollars US équivalent en dollars de billets de premier rang" (obligations "sénior", dont le remboursement est garanti en cas de faillite)....

Transport Info   n° 490 a publié mon papier sur le rachat de #ND par #XPO intitulé "Est-ce un signe ?". Rachat XPO-ND Est-ce un signe ? Publié dans Transport Info n° 490 du 7 mai 2015 L’histoire des fusions et absorptions est toujours un sujet de fantasmes. Surtout lorsque les acheteurs ressemblent un peu à des prédateurs et arborent une tunique étrangère, aujourd’hui non européenne. Dans les années 1980, où les premiers classements d’entreprises ont été établis, le paysage était dominé par les grands groupeurs, issus, généralement, d’une croissance sage, rythmée par des rachats, et quelques grands organisateurs de transport.   La France d’ailleurs avait, en termes de taille, un avantage concurrentiel réel, patent en messagerie, par rapport à ses partenaires européens. La nouvelle réglementation française et européenne, changea pas mal de choses, en permettant à des Dentressangle et des Giraud, de mener une belle croissance externe, à TFE de renforc...

On avait été surpris par l'irruption de XPO Logistics dans le paysage des "grands" du transport par l'annonce du rachat inattendu de Norbert Dentressangle.  On apprend que la firme continue ses achats.  Alors qu'elle publie ses résultats - toujours en pertes - pour le premier trimestre 2015, la firme annonce l'acquisition de " Bridge Terminal Transport"  , une firme spécialisée dans le transport terminal de conteneurs  pour 100 millions de dollars et qui dispose d'un réseau de terminaux.   Voir le communiqué Il semblerait que XPO souhaite désormais racheter un grand transitaire en Amérique ou en Europe. 

Un édito à lire, qui reflète un sentiment qu'on rencontre assez largement, je crois, dans la profession. Une petite dose de naïveté sans doute, que nous partageons un peu, par rapport à la réalité du capitalisme financier et des fameux fonds de pension et private équities US. Mais tout de même.... ! à lire. La "passion rouge" en a pris un coup ! Edito de supply chain magazine

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Selon les groupes concernés, #Norbert Dentressangle, et le groupe US #XPO Logistics, ce dernier se porterait acquéreur du groupe français. Le communiqué de ND détaille l'opération. Voir le communiqué Il indique que "La valeur totale de la transaction s’établit à environ 3,24 milliards d’euros, incluant une dette nette de 1,08 milliard d’euros. Le Directoire de XPO et le Conseil de Surveillance de Norbert Dentressangle ont unanimement approuvé la transaction." XPO est une firme, cette importante aux #USA, mais d'un profil assez différent de celui de ND. La firme est un gros affréteur - présent sur l'intermodal - et un prestataire logistique de taille relativement modeste, développant une stratégie de croissance externe ciblée depuis quelques années, sous l'égide de son patron et principal actionnaire    Bradley S. Jacobs  ( voir le site de sa "private Equity" ).  La firme apparait comme une entreprise de croissance extrêmement vive, dont le chif...